Мысли после конференции
#мысли_управляющего
Вчера был на конференции, и как всегда обсуждались идеи и стратегии, прогнозы на 2027й год. Хочу поделиться тем, с чем с нее вышел.
Первое - это что на инвестиционном рынке продолжается продуктовый кризис: стратегий или инвестиционных продуктов, которые бы могли клиентам с приемлемым для них риском дать доход выше 20%, практически нет. Вложить в LQDT, короткие облигации итп в общем-то могут все. И здесь профессионалы здесь лишь могут дать стратегии, которые попробуют дать на 1-2% больше, если инвестор готов ждать и не сравниваться с депозитом каждый месяц (доходность корп. облигаций 16-17-18% достижима).
И здесь я считаю инвестиционной отрасли следует выходить на клиентов с решениями не как заработать на 1% больше депозита. Это толкает в инвестиции в зарубежные активы (золото, S&P, нефть, биткоин, валюта - нас самом деле все равно) и трейдинг этих рынков. Но вариантов с приемлемой премией доходности за риск пока реально мало. Занимаюсь их конструированием, т.к. думаю что если получится - оно будет того стоить.
Второе - это уныние в акциях без поиска решения (рассуждают когда это кончится, а не как выбраться самому). Причем часть лидеров мнений на волне недавнего роста рынка говорят о том, что нужно жадничать, когда другие боятся, а часть считает рост неустойчивым и предлагает в акции все также не идти.
Тут я скорее ближе ко второй группе, т.к. считаю что акции стоит лишь торговать. Что сейчас не время инвестиций до тех пор, пока не решена проблема ежегодно нарастающих дефицитов бюджета (именно стремительный рост бюджетных расходов лежит в основе и роста налогов, и давления на ОФЗ, где длинные облигации падали при снижающейся ставке ЦБ, и жесткости ЦБ т.к. бюджет стимулирует). Раскрою эту мысль отдельно далее.
И также впечатление, судя по вопросам - что инвесторы просто ждут, когда рост рынка их спасет. Идей и вопросов про отраслевые идеи, риск-менеджмент, какой-то оригинальный подход мало: все купили акции Т-банка, условно, и обсасывают как несправедливо что он не растет, и какая впереди перспектива. Было бы лучше, если бы больше людей попытались понять, что за этим стоит и что качественно изменит ситуацию (ведь глупо же продолжать делать одно и тоже - покупать "правильные" акции и вновь и вновь они не растут - и ходить и рассуждать о том, что это неправильно » должны быть объективные причины, и их нужно анализировать; как говорил Эйнштейн, только дурак делает одно и то же в надежде получить иной результат).
Третье, комментировал это на видео - на мой взгляд, нужно если хочешь получить сильный результат, придется проделать большую работу. Каждый день, каждую неделю. Именно наши действия могут позволить получить более хороший результат.
Сразу оговорюсь о каких действиях речь - речь сейчас в первую очередь о контроле рисков и торговле. Рынок остается не инвестиционным, и прибыль приносит анализ его поведения в трейдерском ключе, а не в инвестиционном. И как показали последние 2 года, в такой среде инвестировать - это **** против ветра. Соответственно, важно (1) пока это так, не работать целиком и полностью от инвест логики, а (2) задуматься о том, как эта среда в какой-то момент станет снова инвестиционной, и как это отличить.
Постарался дать ответы на эти вопросы, как я их вижу, в эфире. И здесь в посте, если формулировать просто и кратко, то я думаю что:
(1) высокая ставка остается преимуществом, и она должна работать на портфель, а не против него. Высокая доля LQDT это хороший способ это реализовать
(2) разумно торговать самыми ликвидными инструментами, или индексом. Нет смысла лезть в 2-3 эшелон акций
(3) пока что мы можем заработать в акциях лишь на проигрыше других. Это изменится, но только тогда, когда рост доходов компаний будет транслироваться в рост доходов акционеров, а ставка дисконтирования перестанет расти. Кроме того должен вернуться рост экономики
(4) вполне хорошим решением выглядит на акции РФ и облигации РФ длиннее 3 лет ограничить долю в 40%, больше на
#мысли_управляющего
Вчера был на конференции, и как всегда обсуждались идеи и стратегии, прогнозы на 2027й год. Хочу поделиться тем, с чем с нее вышел.
Первое - это что на инвестиционном рынке продолжается продуктовый кризис: стратегий или инвестиционных продуктов, которые бы могли клиентам с приемлемым для них риском дать доход выше 20%, практически нет. Вложить в LQDT, короткие облигации итп в общем-то могут все. И здесь профессионалы здесь лишь могут дать стратегии, которые попробуют дать на 1-2% больше, если инвестор готов ждать и не сравниваться с депозитом каждый месяц (доходность корп. облигаций 16-17-18% достижима).
И здесь я считаю инвестиционной отрасли следует выходить на клиентов с решениями не как заработать на 1% больше депозита. Это толкает в инвестиции в зарубежные активы (золото, S&P, нефть, биткоин, валюта - нас самом деле все равно) и трейдинг этих рынков. Но вариантов с приемлемой премией доходности за риск пока реально мало. Занимаюсь их конструированием, т.к. думаю что если получится - оно будет того стоить.
Второе - это уныние в акциях без поиска решения (рассуждают когда это кончится, а не как выбраться самому). Причем часть лидеров мнений на волне недавнего роста рынка говорят о том, что нужно жадничать, когда другие боятся, а часть считает рост неустойчивым и предлагает в акции все также не идти.
Тут я скорее ближе ко второй группе, т.к. считаю что акции стоит лишь торговать. Что сейчас не время инвестиций до тех пор, пока не решена проблема ежегодно нарастающих дефицитов бюджета (именно стремительный рост бюджетных расходов лежит в основе и роста налогов, и давления на ОФЗ, где длинные облигации падали при снижающейся ставке ЦБ, и жесткости ЦБ т.к. бюджет стимулирует). Раскрою эту мысль отдельно далее.
И также впечатление, судя по вопросам - что инвесторы просто ждут, когда рост рынка их спасет. Идей и вопросов про отраслевые идеи, риск-менеджмент, какой-то оригинальный подход мало: все купили акции Т-банка, условно, и обсасывают как несправедливо что он не растет, и какая впереди перспектива. Было бы лучше, если бы больше людей попытались понять, что за этим стоит и что качественно изменит ситуацию (ведь глупо же продолжать делать одно и тоже - покупать "правильные" акции и вновь и вновь они не растут - и ходить и рассуждать о том, что это неправильно » должны быть объективные причины, и их нужно анализировать; как говорил Эйнштейн, только дурак делает одно и то же в надежде получить иной результат).
Третье, комментировал это на видео - на мой взгляд, нужно если хочешь получить сильный результат, придется проделать большую работу. Каждый день, каждую неделю. Именно наши действия могут позволить получить более хороший результат.
Сразу оговорюсь о каких действиях речь - речь сейчас в первую очередь о контроле рисков и торговле. Рынок остается не инвестиционным, и прибыль приносит анализ его поведения в трейдерском ключе, а не в инвестиционном. И как показали последние 2 года, в такой среде инвестировать - это **** против ветра. Соответственно, важно (1) пока это так, не работать целиком и полностью от инвест логики, а (2) задуматься о том, как эта среда в какой-то момент станет снова инвестиционной, и как это отличить.
Постарался дать ответы на эти вопросы, как я их вижу, в эфире. И здесь в посте, если формулировать просто и кратко, то я думаю что:
(1) высокая ставка остается преимуществом, и она должна работать на портфель, а не против него. Высокая доля LQDT это хороший способ это реализовать
(2) разумно торговать самыми ликвидными инструментами, или индексом. Нет смысла лезть в 2-3 эшелон акций
(3) пока что мы можем заработать в акциях лишь на проигрыше других. Это изменится, но только тогда, когда рост доходов компаний будет транслироваться в рост доходов акционеров, а ставка дисконтирования перестанет расти. Кроме того должен вернуться рост экономики
(4) вполне хорошим решением выглядит на акции РФ и облигации РФ длиннее 3 лет ограничить долю в 40%, больше на