19 октября 1987 года американский Dow Jones (индекс 30 крупнейших американских компаний, что для 1987 года было "американским рынком") за одну торговую сессию потерял 508 пунктов (-22,61%) с 2246,74 до 1738,74. Это до сих пор крупнейшее однодневное падение индекса в процентах + тройной объем акций в один день.
Поводов для этого, вопреки расхожему мнению, что это было "как гром среди ясного неба", хватало:
- фондовый рынок уже вырос больше чем на 40% с начала года, и это в пятилетнем бычьем рынке, который держался на дешевых деньгах (на бирже тоже были "дешевые деньги", т.к. можно было купить акции в кредит, а проценты списывать с налогов) и спокойствии по поводу роста цен.
- ФРС 4 сентября подняла учётную ставку до 6% впервые за три года. Доллар слабел уже второй год, а 14 октября вышли данные о растущем торговом дефиците за август. Все это означало, что доллар продолжит падать, а иностранцы продолжат выходить из американских облигаций, доходности которых пойдут вверх и дорогие акции (напомню, пять лет роста рынка) станет некому покупать. "Дешевых денег" для этих покупок тоже может не стать, т. к. 13 октября в Конгресс внесли законопроект об отмене налогового вычета по процентам.
- 17 октября министр финансов Бейкер публично пригрозил ослабить доллар, чтобы сократить торговый дефицит + отказался принимать (что бы это не значило) недавнее повышение ставок в Германии.
Но самое большое падение случилось не на новостях, а на работе очень простой и очень популярной стратегии - если портфель начинает падать, продавай фьючерсы на S&P 500 (которые, кстати, тогда были новым иснтрументом с пятилетней историей) и чем ниже рынок, тем больше продавай.
В понедельник после пятничного минуса все эти программы одновременно получили сигнал "продавать", фьючерс просел ниже спота, арбитражники покупали дешёвый фьючерс и продавали дорогие акции, акции падали, программы видели падение и продавали ещё. Эту волну было уже не остановить и к вечеру рынок стоил на 22,61% дешевле, чем утром.
"Черней" этого понедельника был только утро вторника следующего дня, когда пришло время клиринга и системы не выдерживали маржин-коллов, а банки не хотели кредитовать брокеров под обесценившийся залог. Заставить их могла только ФРС и до открытия торгов вышло знаменитое:
The Federal Reserve, consistent with its responsibilities as the Nation’s central bank, affirmed today its readiness to serve as a source of liquidity to support the economic and financial system.
В тексте не было ни сумм, на которые она готова была стать "источником ликвидности", ни сроков, но этого хватило и кредитные линии были открыты. Вот так одно предложение (и печатный станок за плечами) может остановить катастрофу. Восстановление индекса на первоначальные 2246,74 (+29%) заняло около двух лет, но никакой рецессии это событие не повлекло.
💶 MarketOverview в МАКС
Поводов для этого, вопреки расхожему мнению, что это было "как гром среди ясного неба", хватало:
- фондовый рынок уже вырос больше чем на 40% с начала года, и это в пятилетнем бычьем рынке, который держался на дешевых деньгах (на бирже тоже были "дешевые деньги", т.к. можно было купить акции в кредит, а проценты списывать с налогов) и спокойствии по поводу роста цен.
- ФРС 4 сентября подняла учётную ставку до 6% впервые за три года. Доллар слабел уже второй год, а 14 октября вышли данные о растущем торговом дефиците за август. Все это означало, что доллар продолжит падать, а иностранцы продолжат выходить из американских облигаций, доходности которых пойдут вверх и дорогие акции (напомню, пять лет роста рынка) станет некому покупать. "Дешевых денег" для этих покупок тоже может не стать, т. к. 13 октября в Конгресс внесли законопроект об отмене налогового вычета по процентам.
- 17 октября министр финансов Бейкер публично пригрозил ослабить доллар, чтобы сократить торговый дефицит + отказался принимать (что бы это не значило) недавнее повышение ставок в Германии.
Но самое большое падение случилось не на новостях, а на работе очень простой и очень популярной стратегии - если портфель начинает падать, продавай фьючерсы на S&P 500 (которые, кстати, тогда были новым иснтрументом с пятилетней историей) и чем ниже рынок, тем больше продавай.
В понедельник после пятничного минуса все эти программы одновременно получили сигнал "продавать", фьючерс просел ниже спота, арбитражники покупали дешёвый фьючерс и продавали дорогие акции, акции падали, программы видели падение и продавали ещё. Эту волну было уже не остановить и к вечеру рынок стоил на 22,61% дешевле, чем утром.
"Черней" этого понедельника был только утро вторника следующего дня, когда пришло время клиринга и системы не выдерживали маржин-коллов, а банки не хотели кредитовать брокеров под обесценившийся залог. Заставить их могла только ФРС и до открытия торгов вышло знаменитое:
The Federal Reserve, consistent with its responsibilities as the Nation’s central bank, affirmed today its readiness to serve as a source of liquidity to support the economic and financial system.
В тексте не было ни сумм, на которые она готова была стать "источником ликвидности", ни сроков, но этого хватило и кредитные линии были открыты. Вот так одно предложение (и печатный станок за плечами) может остановить катастрофу. Восстановление индекса на первоначальные 2246,74 (+29%) заняло около двух лет, но никакой рецессии это событие не повлекло.
💶 MarketOverview в МАКС
Просмотры: 503